← 被動元件產業鏈全景
被動元件系列 · 分類 ③／⑤
電感 · TLVR AI 供電新核心
電感：TLVR 是 AI 供電新核心
電感的護城河不是供應集中，是「平台認證」——NVIDIA/AMD 認證＝門檻＝定價權。
台慶科獲利最扎實；新聿科 AI 純度最高但估值極高；乾坤看台達、美磊已併入國巨。
產品構成
從繞線到一體成型到 TLVR
電感是「線圈＋磁芯」，靠磁場儲能穩定電流。技術往「小型化＋大電流＋快響應」演進。TLVR（耦合電感）把多相供電的電感耦合，大幅縮短暫態響應時間，滿足 GPU 瞬間大電流——單價較傳統一體成型高 50–200%，且須通過平台認證。
能拿到 TLVR 認證（Blackwell/Vera Rubin/AMD Venice）＝核心；只做傳統電感隨族群跟漲＝題材。
台廠逐家
純核心可投資標的很集中
| 公司 | 定位 | 財報/估值 | 分類 |
|---|---|---|---|
| 台慶科 3357 | 電源電感 62%、車用 39%/AI 10% | 2025 營收 66.2 億(+20%)、EPS 10.26；2026Q2 EPS 3.81(24 季新高)；馬來廠車規認證 | 核心·TLVR＋車規 |
| 新聿科 7912 興櫃 | TLVR 為核心、AI 占 47% | Vera Rubin/AMD Venice 認證；2025 營收 10.2 億(+56%)、毛利 32%、EPS 6.15；興櫃首日 +7.97 倍 | 核心·估值極高 |
| 乾坤 Cyntec | 台達 2308 子公司、TLVR 領先 | 未上市；台達 2024 購日本 Alps Alpine 電感技術；投資須經 2308 | 核心·看 2308 |
| 佳邦 6284 | 天線本業>50%＋電感/保護 | 近四季 EPS 3.84、ROE 7.17%；PE 20.6；AI 電感/衛星/TLVR 題材加分 | 半核心半題材 |
| 千如 3236 | 電感/濾波/LTCC | 近四季 EPS 僅 0.72、ROE 4.73%、PE 61.9；排雷僅過 33% | 題材·體質弱 |
| 美磊 3068 | 奇力新 100% 子公司（國巨集團） | 2018 下市、2024 簡易合併吸收；無法獨立投資 | 已下市·看 2327 |
判讀
認證＝門檻＝核心
TLVR 認證（NVIDIA/AMD）是本波電感行情的護城河，非供應集中。真正純核心的獨立掛牌標的是台慶科(3357)、新聿科(7912，興櫃)；乾坤看台達(2308)、美磊看國巨(2327)。佳邦半核心（天線本業扎實），千如純題材（體質弱、估值貴）。興櫃新聿科波動與流動性風險高。